报告要点：
(1)公司价值主要体现在两方面，一是账上11亿元左右的货币资金，二是剔除利息后的业绩增长。
(2)从后续业绩展望来看，主要有两大看点，一是新产品贡献业绩，二是销售费用率下行。
(3)由于监测分析是治理的先决条件，随着国内重金属污染综合治理力度的逐渐深入，我们预计国内环保重金属相关分析仪器和在线监测系统需求2013年会逐步启动。
(4)假设2012年到期的900万元科技成果转化专项资金该项资金在2013年抵扣当期管理费用，且不考虑公司潜在的并购贡献，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.31、0.45和0.60元，后续业绩复合增长率超过30%;若剔除利息贡献，其2012-2014年EPS分别约0.18、0.34和0.49元，剔除利息贡献后的后续业绩复合增长率超过50%。
